壹桥苗业后劲十足，维持买入评级

公司近期公告签署海域承包合同，公司与瓦房店市谢屯镇政府签署《海域承包合同书》，就瓦房店市谢屯镇南部海域开发利用达成协议，承包该镇所属海域30万亩，用于底播海参及其他海珍品养殖。目前公司拥有海域面积5.2万亩围堰海参面积，此次承包合同签署后，海域面积将达到35万亩以上，预计未来全部达产后，海参年采捕量至少达到20000吨，2013年公司海参捕捞量为2700吨，未来公司海参采捕量至少还有6~7倍增长空间。

    预计公司2014~2016年EPS分别为0.49/0.70/1.00元，未来3年业绩符合增速达到42%，考虑到此次海域承包合同将进一步打开公司业绩的增长空间，我们给予公司一定的估值溢价，按40X2015PE，6个月目标价28元，待公司30万亩海域进入开发期后，公司中长期目标价可达42元，维持“买入”的投资评级。