通威负债率高达61.24% 拟融资20亿

　　在今年5月份通威股份收购永祥多晶硅的同时，也发布了拟募集20亿资金的公告。根据公告中显示，将有12亿元用以光伏发电项目建设，7亿用以补充公司流动资金。继2010年回归主业饲料之后，于今年再吃“光伏回头草”可以看出通威当下是饲料与光伏产业并驾齐驱的策略。

　　公告中显示，截止2015年8月31日，通威货币资金为13.7亿，目前的主要用途为：1、日常日常经营的营运资金需求 ;2、产业投资项目的流动资金需求 ;3、归还短期银行借款。

　　1、日常经营的营运资金需求

　　通威股份2015年的日常营运资金需求为10亿。

　　2、产业投资项目的流动资金需求，目前已经有明确用途的项目为：

　　以上项目累计需要6.25亿，其中4.37亿拟采用长期借款方式解决，剩下需要通威股份融资补充的为1.88亿。

　　就以上几个项目中可以看出，通威将继续在东南亚饲料市场的扩张。

　　3、归还短期银行贷款

　　通过上表可以看出，上市饲料企业资产负债率平均水平在47%。其中，新希望最低，为31.29%;最高的为正邦，为69.68%。

　　截至2015年8月31日，通威资产负债率为61.24%，大幅高于饲料行业上市公司平均资产负债率水平(47.07%)，而其主要竞争对手新希望、大北农和海大集团的资产负债率均维持在48%以下。

　　2015年1-8月，通威短期借款11.7亿，低于去年全年15.7亿，高于2013年的9.1亿。但这仅是8个月的数据，若加下剩下的4个月，借款数据或为三年来最高。

　　所有负债合计下来，今年1-8月负债40.5亿，这8个月的负债已经高于2013年、2014年全年的水平，分别高出了3.2亿、9.3亿。而造成通威负债大幅增加的背后是近年来在饲料、光伏产业的扩张战略。

　　其中，短期借款占有息负债比例在2013年、2014年、2015年1-8月这三年分别为57.47%、70.27%、59.50%，占比不断上升。尽管短期借款存在利率低、容易申请等优点，但是也存在利率波动大，融资时间短的缺点，若规模偏大，也会增加财务风险。

　　该表为补充7.11亿流动资金后，模拟的三种不同情况下通威的资产负债率水平。

　　若负债率水平下降至50%以下，那么通威需要偿还借款12亿元以上。

　　不仅仅是通威，今年以来，新希望、大北农等企业也是不断融资。当下的饲料行业不再是以往单纯的饲料市场之争，也是一场资本的较量。特别是这些提出了互联网转型的企业，要面临的不仅仅是饲料同行，甚至是来自于行业外互联网巨头的压力。